Qué invertir en el segundo trimestre. Estrategia y pronósticos.

Nuestra colección tradicional de pronósticos trimestrales está en la versión abreviada: contamos sobre el petróleo, el rublo, el oro y el mercado estadounidense. La estrategia de trabajo en el mercado de valores ruso incluye muchos factores de incertidumbre: la situación cambia rápidamente, y nuestros expertos publican revisiones analíticas reales todos los días.

¿Cuántos barriles de petróleo costará en el segundo trimestre del

en el mercado petrolero enfrentó un nivel de incertidumbre sin precedentes, pero puede intentar estimar posibles Escenarios de desarrollo de eventos. La tendencia global es una crisis energética global. El mundo chocó seriamente con el déficit de los recursos energéticos. Los precios de petróleo, gas y carbón comenzaron a crecer en otro 2021 en el mercado petrolero, el desequilibrio se debió a dos factores clave: la falta de inversión en nueva producción y el retraso de la OPEP + del horario. Por lo tanto, los altos precios del petróleo se pueden mantener a lo largo de 2022.

suministros de aceite de Rusia. Actualmente, solo los Estados Unidos y Canadá se negaron de Rusia. Planes del Reino Unido Rechazar las importaciones a finales de año. Llamadas al embargo que suena regularmente en el espacio político de la UE, donde la participación de Rusia en las importaciones de petróleo es de alrededor del 25%. Este volumen no es tan fácil de rechazar, por lo que al menos en 2022, al menos en 2022, no es al menos en 2022. La tregua más cercana, cuanto menor sea la probabilidad de sanciones severas. Transacción nuclear con Irán. En caso de una transacción, Irán puede aumentar la producción en 1,3 millones de b / s, de los cuales aproximadamente 0,9 millones de b / c pueden llegar al mercado hasta finales de este año. Esto agregará aproximadamente 0,3-0,4 millones de b / s al nivel promedio de los suministros mundiales en 2022 y reducirá significativamente la intensidad asociada con la disponibilidad de combustible. Arabia Saudita no apoya a los Estados Unidos. USA intentó negociar con el reino de suministros adicionales, pero fueron ignorados. El primer ministro británico Boris Johnson se fue con el mismo resultado. A mediados de marzo, se sabía que los sauditas están discutiendo el suministro de petróleo en el yuan que en el futuro puede socavar el monopolio. Dólar en el mercado petrolero. En este momento, las posibilidades del hecho de que Arabia Saudita se desvíe de las condiciones de la OPEP +, se vea bajo. Venezuela también quiere atención. anteriores, las exportaciones de petróleo de Venezuela, como en el caso de Irán, estaban bajo sanciones estadounidenses. Si se debilitan las sanciones, Venezuela puede agregar 0,4 millones de b / s.

Posible escenario para el II trimestre 2022. Los altos precios del petróleo pueden tener un efecto negativo a la demanda, lo que limitará el consumo en abril-mayo, pero en junio estacional El factor se traducirá. En números, puede parecerse a esto (predicciones de EIA):

Las cuotas de presa de la OPEP + continuarán aumentando en 400 mil b / s mensuales. La minería real de la alianza puede crecer en promedio en un promedio de 300 mil B / s por mes debido al retraso del horario de varios fabricantes, incluida la Rusia. El petróleo estadounidense que produce, a juzgar por la dinámica de los registros de perforación, proporcionará una producción estable, pero aún no hay un crecimiento significativo del habla. Probablemente la minería agregada en los Estados Unidos alcanzará los 11.8-11.9 millones de b / s Al final del segundo trimestre, solo un poco compensando el crecimiento estacional en la demanda. Las entregas de exportación de Rusia siguen siendo factor clave en la incertidumbre. Los compradores en aceite tendrán, pero rápidamente redirigen los arroyos de Europa a Asia, pueden ser problemáticos. Las sanciones más severas, más difícil transformarán las exportaciones.

Si toma el punto de la declaración de los participantes en las negociaciones de que la tregua se puede lograr a fines de abril a principios de mayo, el mayor dibujo de exportación puede venir Para abril, después de lo cual las exportaciones comenzarán a regresar gradualmente a la normalidad.

En este caso, los precios del petróleo en abril pueden permanecer en el rango de $ 115-130 por barril. Es posible que un salto especulativo pueda ocurrir en el momento en futuros. Las acciones mundiales bajas, los desequilibrios de suministro y los pronósticos vagos hacen que el mercado sea sensible a la menor reducción del suministro. Cualquier fuerza mayor también puede criar instantáneamente los precios del petróleo.

En mayo, los precios del petróleo pueden bajar al área de $ 100-105 por barril En el contexto de la estabilización de los suministros, el crecimiento en la producción de la OPEP + y la demanda de enfriamiento de puntos. Sin embargo, en junio, Brent Botes tiene todas las posibilidades de regresar al área de $ 120, si la comunidad internacional no puede llegar a un consenso.

Mercado de oro: Pronóstico para II trimestre

Cotizaciones de oro en el primer trimestre crecieron debido a la exacerbación de las tensiones geopolíticas. Analizaremos los factores principales y estimamos qué esperar del metal precioso en el futuro. La inflación en los Estados Unidos está en los niveles máximos en 40 años. Crecimiento de la inflación histórico Altavoces un buen conductor para el oro. El metal precioso utiliza una reputación como un activo protector, que en el horizonte a largo plazo puede protegerse contra el deterioro del dinero.

Fed Retoric Spreening e Increment Crecimiento. Según los resultados de la reunión de marzo, la Fed aumentó la tasa de interés en 0.25 pp, a 0.25-0.5%. El aumento de las tasas de interés es negativo para el oro, ya que ayuda a reducir la inflación y el crecimiento de las tasas de interés reales. A las altas tasas de interés reales justificadas para mantener el dinero en condiciones libres de riesgo condicional Bonos del gobierno de los Estados Unidos que invertido en oro.

Geopolítica. Este factor a principios de 2021 fue uno de los precios más significativos para los precios del oro. Ahora es difícil predecir cómo se desarrollará la situación geopolítica, sin embargo, a largo plazo, todas las mismas declaraciones graduales son más probables. La mayor demanda de oro puede continuar gradualmente no. Expectativas del segundo trimestre. Los factores marcados seguirán siendo relevantes, pero el efecto de su impacto en el precio puede cambiar.

se puede decir que las expectativas Oro en el II cuarto neutro-negativo. El crecimiento de las cotizaciones en el primer trimestre jugó en gran medida a los conductores actuales. En los escenarios básicos de las fluctuaciones de precios se pueden colocar en el rango de $ 1880-2000. En este pronóstico, el factor geopolítico se digiere gradualmente, pero si se agrava la situación, no se excluyen los impulsos de crecimiento a $ 2080 por onza.

Oro en Maletín

El oro es interesante principalmente desde el punto de diversificación de la cartera y reduciendo el riesgo. Anteriormente en Rusia canceló el IVA en operaciones con oro físico, lo hizo La compra de oro en los lingotes está más justificada económicamente. Sin embargo, si mira desde el punto de vista de la rentabilidad, la compra de acciones de las compañías de minería de oro es más interesante. La diferencia aquí es que las acciones, además de lo que toca la dinámica de los precios del oro, traen ingresos en forma de dividendos. En el mercado ruso en el sector de la minería de oro son postes de papel interesantes.

El curso de la rublo espera en el primer trimestre

el comienzo del año para el rublo y todos los activos rusos resultaron ser tormentosos. La volatilidad del rublo saltó a históricamente. Los valores altos, y la depreciación a corto plazo fue comparable al período de devaluación del 2014-2016. Es cierto, las peores preocupaciones no justificaban el rublo. Además, a fines de marzo, no había menos fortalecimiento rápido, sorprendentemente muchas. Sin embargo, en el ranking de 36 monedas mundiales principales en cambiar su curso al dólar estadounidense desde principios de año, el rublo ocupa recientemente con una pérdida del 14.5%. Sin embargo, alcanzaron casi el 40% en el mínimo histórico del rublo, cuando el dólar salió ligeramente más alto que 121.5 rublos.

Materia prima factor. El nivel actual del rublazo le costó a Brent Brent, todavía refleja la subvaloración de la moneda rusa a los precios del petróleo, lo que será para ello uno de los principales factores de apoyo fundamentales. Factor regulatorio. El Banco de Rusia y las autoridades implementaron una serie de medidas de emergencia para estabilizar los mercados y el sistema financiero y económico, que realizó uno de los conductores clave de la rápida restauración del rublo. El debilitamiento de estas restricciones o la cancelación gradual evitará más Fortalecer el rublo o incluso causa su debilitamiento. Lo más probable es que el 29 de abril en la próxima reunión del Banco Central reduzca significativamente la oferta, que es capaz de proporcionar presión local sobre el rublo. mercado de deuda. A finales de febrero, el índice parpadeante del estado de RGBI actualizó el mínimo de siete años. Pero el inicio del comercio después del cierre forzado estaba lejos de ser tan negativo, como muchos temidos. Siguiendo las ventas a corto plazo de OFZ comenzó a elevarse rápidamente. La estabilización y la restauración del mercado de deuda ruso han hecho una contribución significativa. En el fortalecimiento del rublo. Sin embargo, en una perspectiva a más largo plazo, la dinámica de los bonos perderá su impacto en la tasa de cambio rusa.

perspectivas para el trimestre II. Lo más probable es que la volatilidad del mercado de divisas ruso en los próximos tres meses disminuirá si no vemos nuevos choques geopolíticos. En el escenario básico, se supone que la situación no cambiará significativamente, así como la situación en los mercados mundiales. En este caso, lo más probable es que el dólar regresará al rango de 85-95 rublos.

Economía estadounidense: clave Factores y riesgos del II trimestre

Mire básico a la economía de los Estados Unidos en el segundo trimestre. Se acumuló un número suficiente de catalizadores y riesgos. Veamos los factores clave en la economía para el segundo trimestre.

Coronavirus. La siguiente onda pandémica pasó. La probabilidad de la transición COVID-19 es alta en la lista de enfermedades estándar, por analogía con la gripe. Geopolítica e inflación. Los Estados Unidos y la UE introdujeron nuevas sanciones contra Rusia, en particular con respecto a los bancos estatales. Algunas empresas son completamente O parcialmente dejó a Rusia. El precio de los mercados de productos básicos, incluido el azúcar y el maíz, despegó. En los Estados Unidos, el gasto del gobierno en el sector de la defensa puede crecer. En combinación con desequilibrios en el mercado laboral y fallas en las cadenas de suministro, esto puede contribuir a la preservación de la alta inflación. En febrero, la inflación al consumidor ascendió a 6.4% por año, este es un máximo de 40 años. A finales de año, puede caer al 4-5% por año. Según el segmento de datos, en el período de cinco años más cercano, la inflación puede ascender a un promedio de 2.3% por año. política monetaria. Según los resultados de la reunión, la Fed aumentó la tasa de interés en 0.25 pp, a 0.25-0.5%, como se esperaba. QE se completará en marzo. La Fed puede declarar el comienzo del saldo del saldo durante una de las reuniones más cercanas. El rendimiento de los tesoros de 10 años de edad, desde principios de marzo, ha crecido de 1.7% a 2,4%. El crecimiento de las tasas de interés de mercado afecta negativamente el gasto del consumidor y, por lo tanto, amenaza el estado general de la economía. Política fiscal. en marzo por los 6 meses restantes. Año fiscal estuvo de acuerdo en el plan de gasto del gobierno. $ 1.5 billones. La probabilidad de aumentar el nivel de deuda federal en 2022 de $ 28.5 billones a $ 29.5 billones es alto. El plan de costo de infraestructura está diseñado por $ 3 billones ($ 1.85 billones y $ 1.2 billones) y durante 8 años. Incluye inversión en capital humano, obligaciones de salud pública, carreteras, recursos, agronegocios. Los costos compensarán la recaudación de impuestos. La cantidad total es de $ 2 billones. Se planea aumentar el impuesto corporativo del 21% al 28%, un aumento en el impuesto mínimo global de las empresas transnacionales del 10.5% Hasta un 21%. Riesgos chinos. Mientras que los desacuerdos comerciales con China no se resuelven. Los temas del proteccionismo de China, la protección de la propiedad intelectual, el funcionamiento normal de las cadenas comerciales permanecen abiertas. La política restrictiva de los reguladores chinos interfiere con el funcionamiento normal de las empresas internacionales, brindando presión sobre las cadenas de suministro y las actividades de las empresas tecnológicas. Los factores de riesgo más significativos: la caída en las acciones de los desarrolladores y bancos, que pueden indicar la crisis de liquidez, Los riesgos de la entrega de papel chino con el intercambio estadounidense estadounidense, New Wave Covid-19 en China.

Pronóstico básico

Según el PRONDO DE SERVICIO DEL PIB ahora, el primer trimestre del PIB de los EE. UU. Puede aumentar en un 0,9%. El próximo deterioro en la economía también indica los tesoros de “curva de rendimiento”. La propagación de la rentabilidad de los bonos del gobierno de los Estados Unidos de 10 y 2 años es de 0.15%. Esto indica el posible estado ambiguo de la economía estadounidense en la primera mitad del año.

El modelo de la FRB de Nueva York estima la propagación entre los bonos gubernamentales de 10 años y 3 meses. Mientras que en el horizonte 12 meses, la probabilidad de recesión es bastante baja, alrededor del 6%. A finales de año, el aumento de las tasas alimentadas, con otras cosas que son iguales, puede invertir la curva y en el modelo de la FRB de Nueva York. De acuerdo con el pronóstico del PIB, en 2022, el crecimiento del PIB puede ascender al 2,8%, la tasa de desempleo es del 3,5%, la inflación (índice PCE) – 4.3%.

Previsión para S & P 500 Para el II trimestre

desde principios de año, el S & P 500 ha disminuido en un 5%. El crecimiento pasa a las ondas: la volatilidad se intensificó. Veamos esperando la dinámica de S & P 500 antes de fin de año. Positivo Factores: recuperación económica, plan de gobierno por $ 1.5 billones, alta probabilidad de aumentar el nivel de deuda federal en 2022 de $ 28.5 billones a $ 29.5 billones, expectativas positivas de la temporada de informes.

RIESGOS: INFLACIÓN, POLÍTICA MONETARIA DURADA FED, “Problema chino” y efecto estacional. En el segundo trimestre, la volatilidad se puede conservar debido a la desaceleración en la economía, las acciones con una beta alta pueden estar en el forastero.

El índice S & P 500 se consolida bajo nivel de resistencia (4550 p. A 25.03.22). Su pasaje Puede marcar el movimiento a nuevos puntos de referencia. El nivel objetivo al final del año – 4800-4850 pág.

STOCK AMERICANAS: Sucursales prometedoras del II trimestre

El año pasado, la economía mundial después de la recesión causada por una pandemia comenzó a recuperarse. El aumento del consumo de materias primas y materiales causó un aumento en la demanda de metalurgia de petróleo y gas, negro y no ferrosa. A fines de febrero de 2022, en el contexto de la geopolitis, comenzó un aumento anómalo en los precios de los hidrocarburos y los metales, así como los cultivos de grano. Considere según la corriente Las situaciones que industrias serán prometedoras en el segundo trimestre del año en curso y que las acciones pueden ganar de esto.

Energía tradicional. El desequilibrio de la demanda y suministro de hidrocarburos provoca que los precios y los beneficiarios de la situación actual, las acciones de los representantes del sector del petróleo y gas.

Chevron (CVX) es un gigante de energía, transporte de manufactura, reciclaje, petróleo y gas. Precio de consenso – $ 166.7. ConocoPhillips (COP) está involucrado en reconocimiento, minería, transporte y venta de petróleo crudo, Gas natural licuado (LNG) en todo el mundo. Precio de consenso – $ 110.5. Shell (Shel) – Compañía de petróleo y gas británico, que es uno de los más grandes del mundo. Desde el año 2000, se encuentra entre los diez primeros en la lista Fortune Global 500. Precio de consenso – $ 67.2.

Energía verde. A los altos precios del petróleo, el costo de los combustibles automotrices también aumenta. Esto provoca un aumento en la demanda de automóviles eléctricos. A diferencia de la energía tradicional basada en hidrocarburos fósiles, la demanda de energía verde y acciones. representantes.

Tesla (TSLA) es una empresa que opera en dos segmentos: la producción de electrocarves y la producción y almacenamiento de electricidad solar. Precio de consenso – $ 956.8. SolarEdge Technologies (SEDG) diseña, desarrolla y vende sistemas de inversores de CC optimizados para instalaciones fotovoltaicas solares en todo el mundo. Precio de consenso – $ 339.5. Nextera Energy (Nee) es una empresa estadounidense que produce electricidad debido a instalaciones de viento, solares, atómicas, de carbón y gas. Precio de consenso – $ 92.3.

metales. Metalurgia negra y no ferrosa, así como metales preciosos, experimentó un aumento colosal en los precios. El London Metal Exchange (LME) ha dejado de intercambiar repetidamente los contratos de níquel, se utiliza activamente para la producción de baterías de transporte eléctrico.

Vale S.A.A. (Vale): una compañía brasileña que produce mineral de hierro, manganeso, níquel, oro, plata, cobalto y cobre. Precio de consenso – $ 20.6. Nucor (NUE) – El acero más grande y más diversificado y Productos metálicos en América del Norte. Precio de consenso – $ 120.2. Lithium Americas (ALC) es una compañía canadiense que está comprometida en la exploración de los depósitos de litio. El precio de consenso es de $ 35.8.

Trigo. Los cultivos de grano cultivados en la región del Mar Negro, el girasol y el trigo, también experimentaron un desequilibrio de suministro y demanda. Los precios de trigo están a nivel récord. Los puertos de cierre y el bloqueo del envío en el mar negro llevaron a interrupciones con suministros de grano.

Archer-Daniels-Midland (ADM) es una empresa estadounidense que Cosechado, almacena, purifica y transporta materias primas agrícolas: oleaginosas, maíz, trigo, mijo, avena y cebada. Precio de consenso – $ 74.5. Los ingredientes MGP (MGPI) son un proveedor de proteínas especiales de trigo y almidón, así como bebidas alcohólicas premium. Precio de consenso – $ 98.8. The Anderson (Ande) es una empresa agrícola estadounidense cuya división de grano proporciona servicios de almacenamiento y entrega. Precio de consenso – $ 45.8.